Fonlar Çözülüyor: Borsada Para Adres Değiştiriyor

Borsada alarm zilleri her zaman çalmaz.
Bazen sadece para yer değiştirir.

Türkiye piyasalarında bugün tam olarak bunu izliyoruz.

SPK’nın 17 Eylül 2026 tarihli kararıyla 7 portföy yönetim şirketinin 131 fonunda tasfiye süreci başladı. Tera Portföy de bu sürecin en dikkat çeken isimlerinden biri.

Fakat benim açımdan hikâyenin başka bir tarafı daha var.

Tera’nın son haftada BIST 30 hisselerinde yaptığı alımları takip ederek bazı hisseler kendi portföyümde de olduğu için dikkatle izledim. Tera’nın pozisyon aldığı hisselerde oluşan hareketten faydalandım ve yükseliş sonrasında kâr realizasyonu yaparak pozisyonlarımı kapattım. Ancak fon hareketlerinin hiçbirine katılmadım.

Yani benim için Tera’nın hikâyesi yalnızca bugünkü tasfiyeden ibaret değil.

Önce alımı takip ettim.
Sonra fiyat hareketini izledim.
Kârı gördüğüm yerde çıktım.

Şimdi ise aynı piyasada fon hareketlerinde ise bambaşka bir tablo var.

Tera tarafında açıklanan yaklaşık 300 milyar TL’lik toplu iade talebi, fon piyasasındaki likidite baskısının boyutunu ortaya koyuyor. Diğer şirketlerin fon sahipleri için herhangi bir sıkıntı bulunmasa da kısmi bir satış baskısı burada da görebiliriz.

Piyasanın matematiği basit:

Para çıkmak istiyorsa, varlık satılmak zorunda.

Hisse satılır.
Likidite aranır.
Fiyat baskısı oluşur.

Ve zincir başlar.

Bu nedenle bugün yalnızca BIST 100 kaç puan? diye bakmak yeterli değil.

Asıl soru:

Kim satıyor?

Daha önemlisi:

Ne kadar satmak zorunda?

Çünkü büyük para kaybolmaz.

El değiştirir.

Benim için de yatırımın en önemli kuralı burada başlıyor: Bir fonun alımını takip etmek kadar, o fonun pozisyonundaki değişimi ve piyasadaki likiditeyi takip etmek de önemli.

Dün Tera’nın aldığı hisseleri takip ettim, bugün kârımı aldım. Yarın ise Tera’nın sattığı yerde kimin alıcı olduğunu daha dikkatli izleyeceğim.

Borsada para uyumaz.

Sadece adres değiştirir.

Sağlıcakla kalın!..