Borsa İstanbul’da yeni eşik

Borsa İstanbul, ağustos ayının ikinci yarısında yeniden güç kazandı. BIST 100 haftayı 14.514 puandan tamamlarken yatırımcıların gözü şimdi 15 bin seviyesinde. Ancak yükselişin kalıcı bir trende dönüşmesi için faiz, enflasyon, küresel riskler ve şirket kârlılıkları belirleyici olacak.

Borsa İstanbul’da yaz aylarının ilk bölümünde yaşanan dalgalanmanın ardından ibre yeniden yukarı döndü. BIST 100 endeksi 21 Ağustos Cuma günü yüzde 0,82 yükselerek 14.514,82 puandan kapandı. Günlük işlem hacmi yaklaşık 192 milyar lira olurken endeks haftalık bazda yüzde 2,42 değer kazandı.

Bu tablo, yalnızca tek günlük bir yükselişten ibaret değil. Ağustos ayının ilk haftalarında 13 binli seviyelere kadar gerileyen BIST 100, son haftalarda yeniden 14 bin puanın üzerine yerleşti. 21 Ağustos itibarıyla endeksin haftalık hareket bandı 14.043-14.601 puan arasında oluştu.

14.500’ün üzerinde psikolojik eşik

Borsada bundan sonraki kritik eşik 14.600-15.000 bandı.

Endeksin 14.600 civarındaki direnci aşması halinde yatırımcıların yeniden 15 bin puan seviyesine odaklanması beklenebilir. Nitekim BIST 100, mayıs ayında 15.043 puanı görerek tarihi zirvesini yenilemişti.

Dolayısıyla bugünkü hareketin önemi yalnızca 14.500 puanın geçilmesinden kaynaklanmıyor. Borsa, yılın ilk yarısında gördüğü zirvelere yeniden yaklaşmaya çalışıyor.

Ancak burada kritik soru şu:

Borsa yükseliyor mu, yoksa sadece kayıplarını mı telafi ediyor?

Şimdilik ikinci ihtimali tamamen göz ardı etmemek gerekiyor.

Bankacılık hisseleri yeniden sahnede

Son yükselişte bankacılık hisselerinin performansı dikkat çekiyor. 19 Ağustos’ta BIST 100 yüzde 2,34 yükselirken bankacılık endeksi yüzde 2,50 değer kazandı. Aynı gün holding endeksi de yüzde 1,38 yükseldi.

Bankacılık sektörünün borsa açısından önemi büyük. Çünkü faiz beklentileri, kredi büyümesi, net faiz marjları ve aktif kalitesi bankaların gelecekteki kârlılığını doğrudan etkiliyor.

Bu nedenle önümüzdeki dönemde faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesi halinde bankacılık hisseleri BIST 100’ün yükselişinde lokomotif rol üstlenebilir.

Fakat bunun tersine, enflasyonun beklenenden daha dirençli seyretmesi ve faiz indirimlerinin ötelenmesi durumunda bankalarda yeni bir fiyatlama baskısı ortaya çıkabilir.

Merkez Bankası’nın mesajı önemli

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, politika faizini yüzde 37 seviyesinde tutmaya devam ediyor. Son kararında politika faizinin yüzde 37, gecelik borç verme faizinin yüzde 40 ve gecelik borçlanma faizinin yüzde 35,5 seviyesinde korunmasına karar verildi.

Bu durum Borsa açısından iki farklı anlam taşıyor.

Bir tarafta yüksek faiz, hisse senetleri karşısında mevduat ve sabit getirili araçların cazibesini koruyor. Diğer tarafta ise enflasyonun gerilemesiyle birlikte ilerleyen aylarda faiz indirimlerinin gündeme gelmesi, özellikle bankacılık ve iç talebe duyarlı şirketler açısından olumlu beklenti yaratıyor.

Dolayısıyla Borsa’nın bundan sonraki yönü sadece endeks grafiğine bakılarak okunamaz.

Faiz-enflasyon-kur üçgeni, BIST’in asıl pusulası olmaya devam ediyor.

Küresel piyasalar da risk iştahını sınıyor

Borsa İstanbul’un önündeki tek risk içeride değil.

Küresel piyasalarda ABD tahvil faizleri, petrol fiyatları, jeopolitik gelişmeler ve merkez bankalarının para politikaları yatırımcıların risk iştahını belirliyor. Son haftada yükselen tahvil getirileri ve petrol fiyatlarının küresel borsalar üzerinde baskı oluşturduğu görülürken Borsa İstanbul pozitif ayrışmayı başardı.

Bu ayrışmanın devam edip etmeyeceği özellikle yabancı yatırımcı açısından önemli.

Çünkü Türkiye piyasasına yönelik ilginin kalıcı hale gelmesi için yalnızca BIST’in yükselmesi yeterli değil. Enflasyon beklentilerinin iyileşmesi, risk priminin düşmesi, kur istikrarının korunması ve yabancı yatırımcının Türk lirası cinsi varlıklara ilgisinin artması gerekiyor.

15 bin yeniden gündemde

BIST 100’ün son haftalardaki performansı yatırımcıya önemli bir mesaj veriyor:

14 bin puan artık yalnızca bir destek değil, yeni bir denge bölgesi haline geliyor.

14.600 seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlanması halinde 15.000 puan yeniden gündemin merkezine yerleşebilir. Buna karşılık 14.000-14.100 bandının altına gerçekleşebilecek sert bir hareket, son yükselişin tepki alımı niteliğinde kaldığı yönündeki endişeleri artırabilir.

Burada işlem hacmi de kritik olacak. Endeksin yükselirken güçlü hacimle desteklenmesi, hareketin daha sağlıklı olduğuna işaret eder. 21 Ağustos’ta yaklaşık 192 milyar liralık işlem hacminin oluşması bu açıdan dikkat çekici.

Yatırımcı için asıl mesele: Hangi hisseler?

Endeks yükselirken bütün hisselerin aynı performansı göstermediği unutulmamalı.

Madencilik hisseleri 21 Ağustos’ta yüzde 4,74 ile sektörler arasında en güçlü yükselişi kaydederken bilişim endeksi yüzde 4,84 ile en fazla gerileyen sektör oldu.

Bu tablo, piyasada seçiciliğin devam ettiğini gösteriyor.

Önümüzdeki dönemde yatırımcıların yalnızca “BIST yükseliyor” cümlesine odaklanması yerine şirket bazında bilanço, borçluluk, kârlılık, ihracat geliri ve faiz duyarlılığı gibi göstergeleri takip etmesi gerekiyor.

Çünkü yeni dönemin borsası, yalnızca endeksin değil, şirketlerin gerçek performansının fiyatlandığı bir piyasaolabilir.

Son söz: Borsa yeniden umut veriyor ama rehavet zamanı değil

Borsa İstanbul ağustos ayının ikinci yarısına güçlü bir dönüş yaptı. BIST 100’ün 14.500 puanın üzerine çıkması ve haftayı yüzde 2,42 yükselişle tamamlaması yatırımcı güveninin yeniden toparlandığını gösteriyor.

Fakat 15 bin puan hedefinin önünde hâlâ önemli engeller var.

Enflasyonun seyri, TCMB’nin faiz politikası, küresel faizler, petrol fiyatları, jeopolitik riskler ve şirket bilançoları Borsa’nın yönünü belirleyecek.

Bu nedenle önümüzdeki haftalarda piyasaların ana sorusu artık “Borsa düşecek mi?” olmayabilir.

Asıl soru şu: BIST 100, 15 bin puanı yeniden aşabilecek kadar güçlü bir hikâye yaratabilecek mi?

Şimdilik piyasanın cevabı olumlu görünüyor. Ancak 15 bin puanın aşılması kadar, o seviyenin üzerinde kalıcılık sağlanması da önemli.

Borsa İstanbul yeniden yükseliş hikâyesinin kapısını araladı. Şimdi yatırımcılar, bu kapının gerçek bir boğa piyasasına mı yoksa kısa süreli bir tepki hareketine mi açılacağını izleyecek.

Sağlıcakla kalın!